權益類交易型開放式指數(shù)基金（ETF）市場大擴容，競爭日益激烈。不具有先發(fā)優(yōu)勢的產(chǎn)品通過低費率策略提升產(chǎn)品競爭力。

31只新發(fā)ETF

管理費低于0.5%

近日，匯添富基金、南方基金旗下的芯片ETF、科技100ETF等新基金發(fā)布發(fā)行公告，兩只產(chǎn)品的費率結(jié)構(gòu)為“管理費0.15%+托管費0.05%”，至此，今年新發(fā)的權益類ETF管理費低于0.5%的產(chǎn)品數(shù)量增至31只。其中，管理費達到0.15%最低值的產(chǎn)品達到了17只。

而在今年之前成立的4只芯片ETF、兩只科技100ETF，管理費率為“管理費0.5%+托管費0.1%”，相比之下，進場較晚的新基金通過降費來吸引更多資金。

針對這種現(xiàn)象，望京博格主筆鄭志勇表示，交易型的投資者可能會選擇交易量大、流動性好的產(chǎn)品。而長期配置型的投資者可能會選擇低費率的產(chǎn)品，基金公司通過較低的費率可以吸引這部分投資者長期持有，逐漸做大規(guī)模，對于布局較晚的產(chǎn)品來說是一種可以實現(xiàn)“彎道超車”的策略。“不過，能否真的‘彎道超車’，還受制于產(chǎn)品規(guī)模、流動性、市場營銷等綜合因素。”

在鄭志勇看來，最終勝出的可能只會是一、兩只產(chǎn)品。同一賽道的股票ETF會面臨更為內(nèi)卷的同質(zhì)化競爭，費率就成為競爭的關鍵性影響因素。在同等規(guī)模和流動性的產(chǎn)品中，資金會傾向于買入費率較低的產(chǎn)品。

上海一位中型公募市場部負責人表示，ETF已逐漸成為普通投資者重要的配置工具。ETF門檻和費率比較低，且同質(zhì)化嚴重，新發(fā)權益類ETF降低費率或更多出于借此趕超同類基金規(guī)模、降低投資者持有成本、提升產(chǎn)品自身競爭力的考慮。

但該負責人認為較低費率不會引發(fā)價格戰(zhàn)?！跋噍^普通主動權益類基金，ETF的費率本身就比較低，下降的空間有限。更重要的是，費率僅是投資者選擇基金的其中一個考慮因素，其他諸如流動性、運作時間等也都非常重要。對于一些大資金，場內(nèi)流通份額多、成交額大的基金流動性會更好，所以在費率相差不大的情況下，流動性才是第一考慮要素?！?/p>

在北京一位公募ETF基金經(jīng)理看來，實施低費率的權益類ETF有以下兩種情況：一是尚處于產(chǎn)品布局初期的基金公司或管理規(guī)模偏小的產(chǎn)品，以低費率吸引資金關注、做大產(chǎn)品規(guī)模；二是以機構(gòu)持有人為主的ETF，也會因為持有人擁有較大的議價權，獲得較低的管理費率。

低費率ETF占比超26%

降費是大勢所趨

事實上，隨著ETF市場規(guī)模不斷擴容，同類型產(chǎn)品激烈競爭，低費率的ETF產(chǎn)品數(shù)量也在快速增加。

數(shù)據(jù)顯示，目前全市場455只權益ETF中，管理費為0.5%的產(chǎn)品多達324只，占比超過70%；0.15%管理費率的產(chǎn)品64只，占比14.07%；少數(shù)產(chǎn)品實施了0.2%-0.8%不等的管理費率。

其中，管理費率低于0.5%的低費率ETF數(shù)量，也從去年末的89只增至118只，在權益類ETF市場的數(shù)量占比為25.93%。

在多位行業(yè)人士看來，隨著ETF產(chǎn)品同質(zhì)化競爭的加劇和讓利投資者的行業(yè)趨勢，未來降低管理費是ETF市場化發(fā)展的大趨勢。

“權益類ETF低費率將是市場化發(fā)展的大趨勢。”鄭志勇表示，權益類ETF產(chǎn)品的市場收益加上指數(shù)分紅，扣除費率之后，就是持有人的投資收益。低費率的產(chǎn)品相當于為投資者讓利，變相提高了收益，對基金公司搶奪客戶和市場都有一定優(yōu)勢。

上述上海中型公募市場部負責人也表示，長遠來看，降費是大勢所趨。一方面，投資者用相同的錢買到了更便宜的產(chǎn)品，而且，成本低，對指數(shù)的追蹤效果也更好，一定程度上提高了產(chǎn)品的競爭力。

上述北京ETF基金經(jīng)理認為，各家公募ETF的管理規(guī)模不斷擴大，對管理成本的覆蓋程度也在提升。在不斷加劇的競爭中，降低管理費將是增加產(chǎn)品競爭力，讓利投資者的重要舉措之一。不過這位基金經(jīng)理坦言，“ETF市場大概率不會發(fā)生行業(yè)性的大規(guī)模降費，只是部分公司針對部分產(chǎn)品的超趕策略?！痹谒磥恚珽TF資源投入較大，如果公司管理規(guī)模不夠大，較低的管理費率很難覆蓋運營成本。加之國內(nèi)基金公司沒有ETF轉(zhuǎn)融通業(yè)務收入、顧問費收入，低費率不會成為市場的普遍行為。