截至目前，五大A股上市險(xiǎn)企2021年中期業(yè)績(jī)已盡數(shù)披露。整體來(lái)看，上半年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速放緩，壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值普遍下滑。但受益于投資端的良好表現(xiàn)，五大險(xiǎn)企上半年共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1437億元，平均日賺近8億元。

歸母凈利潤(rùn)“四增一降”

通過(guò)整理半年報(bào)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，今年上半年，五大上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)呈“四增一降”態(tài)勢(shì)，除中國(guó)平安(601318)外，其余四家凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的正增長(zhǎng)。具體來(lái)看，中國(guó)平安歸母凈利潤(rùn)580.05億元，同比下降15.5%；中國(guó)人壽歸母凈利潤(rùn)409.75億元，同比增長(zhǎng)34.2%；中國(guó)太保歸母凈利潤(rùn)173.04億元，同比增長(zhǎng)21.5%；中國(guó)人保(601319,股吧)歸母凈利潤(rùn)約168.8億元，同比增長(zhǎng)34%；新華保險(xiǎn)歸母凈利潤(rùn)105.5億元，同比增長(zhǎng)28.3%。

不同于凈利潤(rùn)的明顯增長(zhǎng)，今年上半年五大險(xiǎn)企保險(xiǎn)保費(fèi)增速趨緩，承壓跡象明顯。其中，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4222.10億元，同比下降5.17%；中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4422.99億元，同比增長(zhǎng)3.5%；中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3441億元，同比增長(zhǎng)2.2%；新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入約1006.1億元，同比增長(zhǎng)3.9%。中國(guó)太保保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2231.86億元，同比增長(zhǎng)3.67%。

投資收益拉動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

在投資端，除中國(guó)平安外，其余四家A股上市險(xiǎn)企今年上半年投資端表現(xiàn)良好，可謂拉動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的“功臣”。總投資收益位居五大險(xiǎn)企之首的中國(guó)人壽就公開(kāi)表示，“總投資收益同比增長(zhǎng)22.4%，帶動(dòng)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)”。

具體來(lái)看，上半年，中國(guó)人壽總投資收益為1176.38億元，同比增長(zhǎng)22.4%，總投資收益率達(dá)5.69%，較2020年同期上升35個(gè)基點(diǎn)。

新華保險(xiǎn)總投資收益311.2億元，同比增長(zhǎng)48.1%，總投資收益率為6.5%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)太?？偼顿Y收益493.40億元，同比增長(zhǎng)28.4%，年化總投資收益率為5%，同比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人?？偼顿Y收益353.62億元，同比增長(zhǎng)34.9%，總投資收益率為6.7%，同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)平安的總投資收益是五家險(xiǎn)企中唯一出現(xiàn)下滑的。中國(guó)平安上半年總投資收益661億元，同比下降23.1%，總投資收益率3.5%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

針對(duì)投資收益下降，中國(guó)平安在2021年半年報(bào)中表示，保險(xiǎn)資金投資組合投資收益率受資本市場(chǎng)波動(dòng)及減值計(jì)提增加等因素影響，有所承壓。

關(guān)于險(xiǎn)企下半年在投資板塊的配置上，中國(guó)平安首席投資官陳德賢表示，目前，中國(guó)平安保險(xiǎn)投資偏向債券級(jí)資本市場(chǎng)較多，未來(lái)將適度加大對(duì)有分紅、有收租的不動(dòng)產(chǎn)投資，包括寫(xiě)字樓、基建、長(zhǎng)租公寓、公租房、產(chǎn)業(yè)園等。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值普遍下降

雖然在投資的拉動(dòng)之下，五大上市險(xiǎn)企的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，但作為衡量壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展前景的新業(yè)務(wù)價(jià)值均出現(xiàn)下降，承壓跡象明顯。

今年上半年，中國(guó)人壽新業(yè)務(wù)價(jià)值298.67億元，同比下降19%；平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值為273.87億元，同比下降11.7%；太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值102.31億元，同比下降8.9％；新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值40.9億元 ，同比下降21.7%；人保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值24.12億元，同比下降25.2%。

新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停留低位。中國(guó)人壽總裁蘇恒軒表示，受制于疫情影響持續(xù)等原因，居民消費(fèi)意愿普遍降低，對(duì)長(zhǎng)期大額支出和非必要必需品支出更加謹(jǐn)慎。這對(duì)企業(yè)造成壓力，行業(yè)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)處于低位。

蘇恒軒指出，目前面臨的是短期挑戰(zhàn)，中國(guó)人壽仍然看好經(jīng)濟(jì)“長(zhǎng)期向好、穩(wěn)中向好”的態(tài)勢(shì)。目前國(guó)家出臺(tái)一系列政策，也將有利于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，壽險(xiǎn)市場(chǎng)的潛力仍然巨大，壽險(xiǎn)業(yè)仍處于大有可為的機(jī)遇期。

個(gè)險(xiǎn)代理人規(guī)模大幅收縮

今年上半年，五大上市險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)代理人隊(duì)伍規(guī)模較2020年末大幅收縮，半年減員超80萬(wàn)人。

具體來(lái)看，截至2021年6月31日，人保壽險(xiǎn)“大個(gè)險(xiǎn)”營(yíng)銷(xiāo)員為24.9萬(wàn)人，較2020年末的41.43萬(wàn)人下降39.9%；

中國(guó)人壽總銷(xiāo)售人力約122.3萬(wàn)人。其中，個(gè)險(xiǎn)銷(xiāo)售人力115萬(wàn)人，較2020年末的137.8萬(wàn)人減少16.5%；

太保壽險(xiǎn)月均保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員月均總?cè)肆?4.1萬(wàn)人，較去年末的74.9萬(wàn)人減少14.4%；

新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)代理人44.1萬(wàn)人，較2020年末的60.6萬(wàn)人減少27.2%；

平安壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)代理人數(shù)量為87.78萬(wàn)，較2020年末的102.38萬(wàn)人減少14.3%

與此同時(shí)，發(fā)展高質(zhì)量代理人隊(duì)伍已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。中國(guó)人壽副總裁詹忠在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，從去年開(kāi)始，中國(guó)人壽在增員方面不斷提高人員增員標(biāo)準(zhǔn)和招募質(zhì)量。在實(shí)際工作中主動(dòng)“壓實(shí)”隊(duì)伍質(zhì)量，堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化、職業(yè)化、數(shù)字化隊(duì)伍建設(shè)方向。

詹忠還表示，未來(lái)代理人隊(duì)伍規(guī)模預(yù)計(jì)不會(huì)再出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，各家公司會(huì)更注重隊(duì)伍質(zhì)態(tài)和結(jié)構(gòu)。

此外，新華保險(xiǎn)副總裁李源表示，新華保險(xiǎn)按照監(jiān)管要求主動(dòng)清虛人力，擠干水分，實(shí)現(xiàn)“真人、真保費(fèi)、真價(jià)值”；強(qiáng)化優(yōu)質(zhì)新增，以“年輕化、專(zhuān)業(yè)化、城市化”為要求把好新人質(zhì)量關(guān)；同時(shí)以短期健康險(xiǎn)續(xù)轉(zhuǎn)保為契機(jī)，加強(qiáng)隊(duì)伍和團(tuán)隊(duì)的活動(dòng)量管理，并通過(guò)“新華跑起來(lái)”等客戶(hù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及客養(yǎng)平臺(tái)開(kāi)發(fā)，促進(jìn)隊(duì)伍動(dòng)起來(lái)。

財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速結(jié)構(gòu)性放緩

財(cái)險(xiǎn)方面，“老三家”上半年的市場(chǎng)份額變化不大，但保費(fèi)增速出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性放緩。

今年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2526.26億元，同比增長(zhǎng)2.6%；平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入1333.13億元，同比下降7.5%；太保產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入815.61億元，同比增長(zhǎng)6.4%。

通過(guò)觀察中報(bào)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，上半年財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速放緩的一大原因在于車(chē)險(xiǎn)。車(chē)險(xiǎn)綜合改革影響影響仍在持續(xù)，“老三家”車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入均出現(xiàn)了下滑。從數(shù)據(jù)來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)總保費(fèi)收入分別為1207.55億元、890.15億元、446.62億元，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速分別為-7.8%、-6.9%、-6.9%。

不過(guò)，在車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)承壓的同時(shí)，其他優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)正加快發(fā)展。