中證金牛座記者獨家獲悉，部分券商因此前設(shè)立的紓困資管計劃違背政策初衷，存在資金流向不符合政策精神的對象等問題。證監(jiān)會敦促各券商強化大局意識、端正站位，規(guī)范紓困資管計劃用途，回歸支持民企發(fā)展本源。

下一步，證監(jiān)會相關(guān)部門將會同證券業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會，持續(xù)關(guān)注紓困資管計劃運作合規(guī)性，加強事中和事后監(jiān)管，對違背紓困政策精神的行為，依法從嚴處理。

主要存在兩類問題

2018年10月，為支持證券基金經(jīng)營機構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，履行社會責任，紓解具備發(fā)展前景的上市公司短期流動性壓力，證監(jiān)會及證券業(yè)協(xié)會組織、行業(yè)自發(fā)參與設(shè)立了“證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展資產(chǎn)管理計劃”。

證監(jiān)會相關(guān)部門表示，總體來看，紓困資管計劃有效緩解了部分具備發(fā)展前景的民營上市公司的流動性危機，同時向市場釋放積極信號，樹立行業(yè)“專業(yè)技術(shù)紓困”、履行社會責任的良好形象。但近期在日常監(jiān)管中，監(jiān)管注意到，個別券商的紓困資管計劃存在兩大問題。

第一，投資目的偏離紓困導向，資管計劃未實質(zhì)起到紓解民營企業(yè)流動性風險的作用。個別公司通過紓困資管計劃承接旗下資管產(chǎn)品持有的風險資產(chǎn)，大量投向非民營企業(yè)、高退市風險企業(yè)等，標的投資決策主要基于產(chǎn)品風險轉(zhuǎn)移，而非紓解具備發(fā)展前景的民營企業(yè)流動性風險，背離了“紓困”精神。

第二，紓困對象選擇不審慎，對企業(yè)主體風險、資金用途判斷存在偏差。個別公司以紓困資管計劃承接自營股票質(zhì)押合約時，未就相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營狀況、股東及實際控制人風險和發(fā)展前景進行充分盡調(diào)，資產(chǎn)承接后不久上市公司即被實施退市風險警示，控股股東、實際控制人違規(guī)行為陸續(xù)被披露，項目陷入實質(zhì)違約。此外，還有個別紓困資管計劃資金流向未出現(xiàn)明顯流動性問題的金融企業(yè)、或融入方控股股東存在嚴重失信行為等，相關(guān)投資決策缺乏審慎評估和合理“紓困”依據(jù)。

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，近期有部分券商資管被證監(jiān)會采取了行政監(jiān)管措施。處罰原因均系資管產(chǎn)品存在運作不規(guī)范、投資決策不審慎、投資對象盡職調(diào)查和風險評估不到位等問題，違反了《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》相關(guān)的規(guī)定。

三點監(jiān)管要求

據(jù)悉，針對上述問題，證監(jiān)會相關(guān)部門提出了三點監(jiān)管要求。

端正認識，回歸紓困本源。各證券公司應當結(jié)合2018年通知要求，強化紓困政策認知，切實規(guī)范資管計劃運作，立足服務實體經(jīng)濟、緩解民營企業(yè)流動性壓力目的，標的選擇應當嚴格符合國家大政方針及支持產(chǎn)業(yè)，不得為限制性行業(yè)、嚴重失信主體提供服務，嚴禁用于非紓困目的；投資方式應堅持以財務投資為主，不謀求實際控制權(quán)，綜合運用債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)重組、債務重組等市場化方式，并有明確清晰的退出方案。

充分評估，善用紓困政策。各證券公司應當強化服務意識、專業(yè)意識，綜合判斷紓困對象風險及紓困資金用途，篩選出具有發(fā)展前景、具備還款能力、確需流動性周轉(zhuǎn)的，或已有清晰可行的市場化股權(quán)、債務重整方案的企業(yè)，審慎進行投資決策。項目存續(xù)期間，紓困資管計劃管理人應當切實履行管理人職責，及時掌握被投資人風險變化情況，統(tǒng)籌紓困方案和決策執(zhí)行。

梳理風險，強化定期報告。各證券公司應當對照通知及本通報要求，全面梳理存量紓困資管計劃風險，存在投資運作不規(guī)范的，應當制定切實可行的整改計劃，明確整改時間和責任人并積極推進，按照證券業(yè)協(xié)會要求報備并定期報告處置進展；存在已投項目實質(zhì)違約的，還應當按照會計準則要求對相關(guān)損失合理計提減值準備。