北交所加速創(chuàng)新資本流動(dòng)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)紛紛摩拳擦掌，誰(shuí)是“最佳捕手”？

備受資本市場(chǎng)矚目的北交所于日前正式開市。從官宣到開市，北交所以74天的落地時(shí)間刷出了“北交所速度”，國(guó)家支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、完善多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的決心和力度可見一斑，專精特新也隨著北交所的開市邁向了新的歷史征程。

值得一提的是，首批上市企業(yè)背后站著的資本力量不可小覷。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，北交所首批81家上市公司中，各種類型的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)累計(jì)現(xiàn)身60家公司的最新前十大股東名單，參與率超7成。北交所開市為一批中小創(chuàng)新企業(yè)帶來長(zhǎng)足發(fā)展資本的同時(shí)，不少一直支持和陪伴企業(yè)成長(zhǎng)的VC/PE機(jī)構(gòu)也終于云開見日，進(jìn)入收獲期。

業(yè)內(nèi)人士指出，北交所的設(shè)立，是對(duì)“專精特新”企業(yè)在直接融資渠道上的一大政策支持，對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，則進(jìn)一步拓寬創(chuàng)投項(xiàng)目的退出通道，大大增強(qiáng)投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)投資，尤其是“投早投小”的信心。

VC/PE機(jī)構(gòu)滲透率超七成

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，北交所首批81家上市公司中，60家公司的最新前十大股東名單涉及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，占比高達(dá)74%。分類型來看，這其中有地方政府引導(dǎo)基金，包括科技成果轉(zhuǎn)化基金和科投基金等，有明星創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，以及產(chǎn)業(yè)投資資金。

尤其是地方政府引導(dǎo)基金，成為這些企業(yè)上市的重要“推手”，也乘著北交所的東風(fēng)迎來了豐收的季節(jié)。比如，具有武漢國(guó)資背景的武漢智慧城市創(chuàng)業(yè)投資基金，武漢啟迪東湖創(chuàng)業(yè)投資有限公司分別投資了微創(chuàng)光電、諾思蘭德；安徽蚌埠市政府投資集團(tuán)控股的“蚌埠中城”則參與了佳先股份的A輪融資，還通過蚌埠市天使投資基金參與了安徽鳳凰的股權(quán)融資；主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件、射頻電纜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的富士達(dá)，公司最新前十大股東名單中就出現(xiàn)了兩大地方政府引導(dǎo)基金，吉林省國(guó)家汽車電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投、陜西省創(chuàng)投引導(dǎo)基金分別位列公司第二大和第七大股東，持股比例分別為6.74%和3.84%；除此以外，廣東省科技創(chuàng)投持有拾比佰9.73%的股份；廣東國(guó)有企業(yè)重組發(fā)展基金持有國(guó)義招標(biāo)6.37%股份；有海南省財(cái)政背景的海南省文化體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金持有流金歲月2.86%股份等等。

除了地方政府引導(dǎo)基金，記者梳理發(fā)現(xiàn)，北交所首批上市還出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的身影。比如，汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司建邦科技曾獲得北汽產(chǎn)投的融資支持。而VC／PE也是首批企業(yè)背后不可小覷的力量。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，首批北交所上市企業(yè)背后浮現(xiàn)出云峰基金、百度、天星資本、金沙江創(chuàng)投、水木創(chuàng)投、深創(chuàng)投、松禾資本、高特佳投資等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的身影。

“北交所的開市，一方面將為創(chuàng)業(yè)投資新增退出渠道，將賬面盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)盈利；另一方面，提供長(zhǎng)期性和經(jīng)常性的投資機(jī)會(huì)，喚回資本“投早投小”信心及動(dòng)力。”安信證券分析師張經(jīng)緯表示，北交所的設(shè)立有望促進(jìn)交易量、流動(dòng)性雙提升，鼓勵(lì)創(chuàng)投資本進(jìn)一步參與其中，將長(zhǎng)期利好創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

深圳創(chuàng)投“軍團(tuán)”再出征

值得一提的是，深圳地區(qū)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在北交所首批上市公司中一馬當(dāng)先。記者梳理這些企業(yè)背后的前十大流通股東以及其他機(jī)構(gòu)股東發(fā)現(xiàn)，深圳的頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)悉數(shù)在列。

比如，深圳創(chuàng)投新以及其持股35%的山西紅土創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司均出現(xiàn)在科達(dá)自控的前十大流通股東中，經(jīng)記者計(jì)算，持股比例約為3.9%。深創(chuàng)投方面介紹，深創(chuàng)投及旗下山西紅土基金2012年就投資了該企業(yè)，并陪伴支持其成長(zhǎng)至今。

而高特佳旗下的高特佳瑞康投資和瑞滇投資則合計(jì)持有生物谷3.99%的股份。據(jù)了解，高特佳在2016年9月和云南生物谷簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，彼時(shí)入股的還有高特佳旗下的另一支基金杭州高特佳睿海投資合伙企業(yè)，合計(jì)投入上億元。

達(dá)晨財(cái)智持股比例高達(dá)7.6%的豐光精密此次也正式登陸北交所。據(jù)了解，豐光精密以精密機(jī)械加工、壓鑄制造為核心技術(shù)并致力于為高端裝備制造、高速列車/軌道交通、汽車、工業(yè)智能化等行業(yè)提供核心零部件。三季報(bào)顯示，豐光精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.95億元、3975萬元，分別同比增長(zhǎng)48.69%和59.74%。達(dá)晨財(cái)智方面還透露，公司還有26家符合北交所上市條件的新三板掛牌/未掛牌企業(yè)。

此外，首批北交所上市企業(yè)中的同力股份（同力重工）則由松禾資本管理的蘇州松禾成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資中心陪跑長(zhǎng)達(dá)11年。公司董事長(zhǎng)葉磊表示，松禾資本的不少投資項(xiàng)目，比如新能源、智能化、無人駕駛等領(lǐng)域的企業(yè)，都能給他們帶來很多協(xié)同效應(yīng)，讓公司在行業(yè)里得到了更多的支持和交流。根據(jù)財(cái)報(bào)，同力股份在過去四年里，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。

深圳另一家頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)同創(chuàng)偉業(yè)所投資的國(guó)源科技此次也登陸了北交所。2017年，同創(chuàng)偉業(yè)旗下的兩家基金主體--同創(chuàng)錦程、同創(chuàng)安元同時(shí)增資入股國(guó)源科技，如今同創(chuàng)偉業(yè)合計(jì)持股2.98%。

將繼續(xù)發(fā)力“專精特新”

從9月2日官宣即將成立北交所以來，新三板市場(chǎng)明顯升溫，市場(chǎng)指數(shù)和交易量都相當(dāng)喜人。

截至目前，三板成指 (899001)已從9月2宣布北交所成立時(shí)的1000點(diǎn)左右，飆漲至11月16日收盤的1157.07點(diǎn)，指數(shù)漲幅達(dá)16.61%。而拋出定增預(yù)案的新三板掛牌公司大幅增加，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份累計(jì)52家新三板掛牌公司拋出定增方案，預(yù)計(jì)募資總額為17.12億元；到了10月份，這兩個(gè)數(shù)字激增至99家、67.44億元；而剛好過半的11月，增發(fā)的家數(shù)已經(jīng)高達(dá)127家，預(yù)計(jì)募資金額為52.76億元。

值得注意的是，多家國(guó)內(nèi)一線PE/VC機(jī)構(gòu)也開始進(jìn)入新三板“搶籌”。比如，高瓴旗下基金珠海沐恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)就認(rèn)購(gòu)了新三板基礎(chǔ)層企業(yè)石金科技(833069.NQ)5000萬元，持股比例為3.98%，且均為流通股；此外，紅杉資本旗下深圳市紅杉瀚辰股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)還參與了和創(chuàng)科技的定增，認(rèn)購(gòu)598.88萬股；而在創(chuàng)新層公司安銳信息（838075.NQ）的定增中，同創(chuàng)偉業(yè)旗下深圳南海成長(zhǎng)同贏股權(quán)投資基金（有限合伙）也認(rèn)購(gòu)了2100萬元；另一家新三板公司中安華邦也曾在11月初披露，公司向金沙江創(chuàng)投旗下公司蘇州金沙江朝華三期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)獨(dú)家發(fā)行2000萬股，認(rèn)購(gòu)單價(jià)為17.93元／股。

除了新三板市場(chǎng)上的7000多家掛牌企業(yè)以外，未上市的專精特新企業(yè)也成為VC/PE機(jī)構(gòu)的爭(zhēng)奪對(duì)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年專精特新“小巨人”企業(yè)培育行動(dòng)啟動(dòng)以來，已經(jīng)累計(jì)有4921家企業(yè)獲評(píng)為“小巨人”。而當(dāng)前的“專精特新”企業(yè)主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子與計(jì)算機(jī)、化工、生物醫(yī)藥、軍工等行業(yè)，這和北交所重點(diǎn)關(guān)注的方向相契合。

根據(jù)北交所交易規(guī)則，北交所對(duì)于持股比例低于10%以下的普通股東未設(shè)限售期，也就是說，VC/PE未來可以根據(jù)判斷自由選擇退出時(shí)機(jī)。因此，北交所這個(gè)新退出渠道的到來，大大提高了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)布局“專精特新”的積極性，不少機(jī)構(gòu)正繼續(xù)加碼投早、投小。

達(dá)晨財(cái)智方面透露，目前累計(jì)共有62家投資企業(yè)進(jìn)入國(guó)家級(jí)“專精特新”名單，累計(jì)投資額超過25億元，逾半數(shù)項(xiàng)目投資占比超過5%，累計(jì)已上市及上市預(yù)披露企業(yè)共16家。達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰表示，北交所的設(shè)立，是對(duì)“專精特新”企業(yè)在直接融資渠道上的一大政策支持，利好其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司將堅(jiān)持深耕行業(yè)，投出更多夯實(shí)中國(guó)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的專精特新企業(yè)。

深創(chuàng)投董事長(zhǎng)倪澤望也指出，北交所與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板有著明顯的差異化定位，重點(diǎn)服務(wù)于中小創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是“專精特新”企業(yè)，在為此類企業(yè)提供一種新的公開市場(chǎng)融資渠道的同時(shí)，也為此類企業(yè)借助資本市場(chǎng)提供了更大的平臺(tái)和更廣闊的發(fā)展空間。對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，北交所的開板進(jìn)一步拓寬了創(chuàng)投項(xiàng)目退出通道，縮短了退出周期，有助于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)快速回籠資金，增強(qiáng)投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的信心。值得一提的是，在國(guó)家工信部公布的第一、二、三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單中，就包括105家深創(chuàng)投已投企業(yè)。

從“專精特新”企業(yè)的整體融資情況來看，根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)旗下PEDATA MAX數(shù)據(jù)，截至11月5日，專精特新企業(yè)共9534家，已有1955家企業(yè)進(jìn)行融資，占20.51%，另外7579家企業(yè)尚未進(jìn)行融資。此外，共有400家專精特新企業(yè)成功上市，僅占總數(shù)的4.20%?？梢灶A(yù)見，隨著未來北交所的落地和完善，專精特新企業(yè)也將迎來新機(jī)遇。